毕婷 的文章

【毕婷】12.07--铜走势分析!

12月07日 09:31 4932

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【铜期货】

铜库存增加幅度降低,铜价格压力不是很大

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费维持平稳,加工费谈判分歧比较大,短期无法达成协议,继续限制铜精矿市场成交,进而限制精炼铜生产。11月终端电缆企业开工环比仅仅微幅度好转,而同比则转入下降;而12月至次年2月,终端开工均比较差,因此短期铜供需依然矛盾有限。 

 

走势分析:

当日走势:12月6日,铜价格整体窄幅运行。

6日,铜现货市场继续维持升水格局,并且升水幅度较此前一个交易日回升,不过升水无法过度维持,为吸引下游采购,部分品牌升水幅度并未实际上调,下游企业逢低有所采购,但基本上是以按需采购为主,购买量并不大。

6日,现货市场仓单有所下降,1712合约虽然临近交割,不过现货维持小幅升水,虽然不高,因此,货主对于交割的兴趣不大,综合仓单和现货市场而言,当前的现货供应宽松主要是需求季节因素低迷所致。

国外市场方面,LME库存6日虽然延续增加,但是增幅直接下降一个数量级仅为1000余吨,我们此前已经指出,外盘潜在的库存总量并不是很高,主要是此前中国减少进口量的弹性,另外,由最近几个月的供需情况来看,国外市场也不太可能存在过多的隐性库存。

洋山铜升水溢价在经过5日的下调之后,6日又重新回升,整体升水维持在此前的水平,另外,保税区库存整体不是很高。加上,智利国家铜业上调2018年长协铜供应升水,我们预估实际签订长单的进口企业或有限,因此,保税区或保持在相对低库存运行状态。

消息面上,12月6日,海亮集团铜材西南生产基地项目正式签约入驻江津珞璜工业园。据悉,该项目总投资30亿元,占地230亩,建设年产空调制冷用铜管9万吨、年产铜排6万吨的铜材制造项目(规划制冷用铜管生产线3条,每条产能3万吨;6万吨铜排及深加工)。

印尼周二称,计划收购力拓所持Grasberg铜矿的股权。该铜矿由美国自由港麦克默伦铜金矿公司运营,此举或许能解决三方之间久拖不决的问题。

综合情况来看,当前铜市场库存的增加,核心因素依然是消费的季节周期所至,但是我们认为铜精矿供应的矛盾或会限制总供应,因此,短期供需过剩难以过度发展,加上远期供应紧张的展望,铜价格难以趋势下跌。

 

盘面解析:

铜价在继周二周三连续两天大幅走低后持稳,主要原因是LME库存的转跌为升,近期美元受到美国税改的乐观预期支撑强势反弹,以及市场对于中国铜需求疲软的担忧。昨日LME铜库存增加1125吨至193675吨,周二增加10125吨,不排除后续库存继续走高。上期所铜减少822吨至33547吨,国内现货市场成交依然清淡,今日虽有下游部分逢低补货,但铜价大跌未止,市场多仍驻足,升水抬升受阻。继京津冀之后,河南本周废铜制杆企业限产50%,遇红、橙色预警天气断电停产,对精铜消费有一定的提振。预计短期铜价延续弱势震荡.

 

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