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李澄幸:说一种投资策略/理财产品 – 勒束式期权组合(Strangle) - 市况横行一样赚钱?

06月24日 17:54 112

勒束式期权组合(Strangle)泛指买入或沽出同一到期日但不同行使价的Call和Put。我本人对期权组合的名稱,其实不能倒背如流,情况有少少像打波,以乒乓球为例,你打得熟了,是自然的动作,你不会每一次击球需要大声读出对方来球是甚么旋转,你会如何击球,对吧?期权都一样,我鼓励大家了解背后的原理,不一定需要对书本上的名称倒背如流。当然,我自己曾经也是初学者,看书是必须的,不过都是那一句,了解背后原理最重要,所以接下来是通俗的例子。

 

勒束式期权组合(Strangle),简单来说就是一个组合,由Sell Call和Sell Put组成,Sell Call是Sell一个较高的行使价,Sell Put是Sell在一个较低的行使价。以2822为例吧,现时2822是$14.9,你Sell Call@行使价$15.5/2张(代表1万股),收期权金$0.26(折合$2600),同时Sell Put@行使价$14.5/2张(代表1万股),收取期权金$0.3(折合$3000),其实这就是所谓的 – 勒束式期权组合(Strangle) – 短仓。

 

到7月底,可能性有以下5个:

  1. 2822结算于14.5-15.5之间,你赢尽期权金$5600
  2. 2822结算于15.5以上,但在16.06或以下,不用输钱,可能赢少少
  3. 2822结算于14.5以下,但在194或以上,不用输钱,可能赢少少
  4. 2822结算大幅高于15.5,假设是18,你将会输$19400,算上所收的期权金$5600,实际输$13800
  5. 2822结算大幅低于14.5,假设是12,你将会输$25000,算上所收的期权金$5600,实际输$19400

 

勒束式适用于波幅比较窄的市况,你对所选的股票/ETF的波幅有一定掌握的话,平均每个月赢1万几千「零用钱」是没有问题的,我自己持续做了很长的时间,当然在早段,即10年前,都交过一些学费。所谓的学费,心水清的朋友,已经看得出来,同时间Sell call 和put看似简单,你只需要”估上下限”,都是坊间最多人讲的,不过是可以输死人的,这就是所谓的赢有限(只赢期权金),输无限。

 

如果真正想做的朋友,至少有以下几个问题:

  1. 做这种交易需要多少本金?
  2. 这样的策略值得做吗?
  3. 真实操作和教科书上的有差别吗?

 

有兴趣讨论的朋友,可以点撃联系,我会根据大家的问题,再响应或准备下一次的内容。

原文出处(點撃)

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