金海龙：为什么美国股市还在涨，何时会暴跌！预计8月开启回调周期

什么原因让美国股市领跑全球？

以道指来看，仅有30只成份股的它，涵盖了美国最前端的行业，这些企业代表美国乃至全球经济的发展方向。其金融科技等新经济成份股权重稳步上升，走势平稳，振幅较小，被誉为全球股市风向标。能维持持续上涨的原因主要有两点，

内部来看：成份股质地优异，股价走强不断推高指数；

外部来看：美国大放水，资金涌入股市。

美国股市虚高

在股指大涨的同时，美国的通货膨胀率频频爆表，不少投资者认为美国股市同印度股市一样，存在着“虚高”的情形。

股市繁荣的假象与新冠疫情后尚未复苏的实体经济严重背离。一旦货币政策收紧，泡沫随时会来临，指数下跌或引发蝴蝶效应（恐慌性抛售）。

那这一切除了从内外部来看之外，我们也知道这跟通胀也产生了很大的因素，那罪魁祸首则就是美联储无疑

为什么美联储在外部通胀，价格持续上涨的情况下，还在硬撑，认为通胀是暂时的？

原因很简单，就是美联储无法承受突然收紧政策之后的后果，【经济的刺激，利率的下行对于流动性较好的资产，就会形成较大的估值溢价】

所以，10年期和1年期美债收益率的利差就可以很直观的统计了经济危机的准确性

那明明知道结果的美联储为什么不做防御，我们都知道美联储是有这个能力的，但是我们没有看到他们有任何的改变，这在1929年的经济危机爆发前，胡佛也一直在说经济没有问题

在1990年日本大衰退之前，他们也说经济没有问题

在2008年美国进一步的信用扩张刺激之后，美国债务增长很快，那美联储不敢这么做主要也是考虑到市场情绪对资产价格【共震】以后产生的巨大的破坏力

那如果美联储直接表明了事实和风险以后，引发了价格的波动，我想美国政府也不会放过他们额，这毕竟关系到他们自身的利益

其实很多国家也都如此，不敢直言来引发市场的暴动

那如果这一次，美联储说通胀是长期的，政府要进行紧缩，股市这个创下新高怎么调整，其实从平常的角度来看，这也不是很好的选择

但是如果美联储表现出对经济复苏强大的自信的话，那么市场就会不断迎合，创下新高，

毕竟市场他们更愿意听到更加积极地信号，这种反向激励，就会让所有官员联合起来，来说谎

这也是我们经常看到的那些美联储官员所说的话，与我们所看到的不相符一样的道理

整体的经济危机会如何形成呢？

一般情况下，先对经济运行注入流动性，是的资产端产生通胀，然后再通胀初期，消费品价格会下跌，因资金就这么多，都会集中去到某一个资产中，从而引发价格上涨以后回抽

这个时候的通胀是看不出来的，因为消费品不涨，但是工业品涨，房价，股市，债市都会涨

随着价格越来越高，之后的消费品价格会上涨，然后其他资产价格就开始回调

如果这个时候美联储没有注意到这些流动性，和看不到的通胀的话，那么就会在市场产生资产泡沫，也会出现实际利率低于自然利率的表现，那这个时候，美联储再来对消费品做出控制的时候，已经太迟了

回到当下，我们知道6月的通胀是超预期的，已经创下13年新高，可是美联储还觉得是暂时

作为全球央行的美联储，引导着全球的预期，而他们一致的言论，让资产价格越来越高，脆弱性也越来越强，只要有突发一个催化剂，就会引发剧烈波动

这种情况，只有让少数人去转向做客，才可能让价格转向，如果引起所有多头的大力跟进，那么结局就是泡沫的破灭，引发危机

前期资产价格越高，回调的程度就越高

再来看看现在的房价，和大宗商品，如果这个时候政策突然转向，收紧政策，那么对于他们来说，就是瀑布无疑

那如果美联储现在直接宣布缩减政策，不用想，美国基本就是玩完了

那如果没有缩减政策的话，价格越来越高，通胀越来越高，生产关系没有大幅改革，经济效率维持低位，就会是的高估的资产崩溃，比如美国股市

在这种进退两难的情况下，美联储只能打嘴炮硬撑，至少得让股市泡沫再维持一段时间，让他们能够再股市里收割多一波利润

也为了让股市不要那么快崩溃，他只能通过干预预期，来达到统一口径，以此维持经济的脆弱平衡

之前耶伦还强调了通胀的风险，后来也跟着鲍威尔统一说，通胀是暂时的，从这里我们就可以看出来

所以这一次美联储利率决议也如此，美联储不会马上政策转向，但是他会一点点释放，以此维持市场正常秩序

当前基于需求不足，可能会抑制通胀，这几年的美国股市上涨也基本是不考虑基本面的实际需求，房价上涨也是，这本身就是货币超发的结果

现在就看美国什么时候维持不住这波高价了，势必就得回收流动性，最终泡沫就会破灭，那么股市，以及其他资产就会应声下跌

所以不要问为什么股市还在涨，那是因为美联储还在硬撑，等价格再高一些，她也就撑不住了

到时候打嘴炮也没用，所以现在的股市，我们就看着就完了，有短期回调动作，真正幅度回调还没来临，可以关注8月份可能变盘的窗口

这也是高盛预计8月标普平均回报率会下降51个基点，认为股市有会超过10%的回调动作

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