晋廷：铁矿石价格“跌跌”不休意欲何为？

今日铁矿石期货合约继续大跌，继隔日下跌之后，今天再度下跌6.21%，刷新自2020年10月26日以来的低点至756元/吨，晋廷认为铁矿石的下跌是多方面原因所造成的。

今天的跳空低开，因凌晨时段美联储公布7月利率决议时的会议纪要，暗示了年内缩减QE的可能性，态度转鹰，市场预期全球货币未来会收紧，原油及其他大宗商品普遍大幅下跌，铁矿石也同样受到了打压。

晋廷认为另一方面，引发铁矿石价格持续暴跌的原因在于市场对需求预期的急转直下，在此前中国监管部门对钢铁产能增长趋势踩下“急刹车”，并启动钢铁出口关税措施后，下半年国内钢铁产能预期已经遭到大幅下修，这令产业链上游原材料价格随之遭遇挫跌。

7月以来，各主要钢铁生产大省先后明确年内粗钢产量不增的目标，前期粗钢压产预期逐步落地为现实。这引发市场对铁矿石供需平衡表进行重估，市场预期铁矿石供需将持续走弱，引发估值大幅回调。铁矿自7月中下旬以来便开启了阴跌模式，尤其是主力合约切换至2201合约后，需求端下降的一致性预期更强，市场预期四季度钢厂减产幅度应大于三季度，故铁矿石2201合约估值的下调更为明显，盘面给出了更大的贴水幅度。

从铁矿石供应端来看，下半年主流矿山FMG和BHP同比或持平，力拓和淡水河谷仍将贡献部分增量，预计同比增量接近3000万吨，考虑到上半年发往中国比例有所下降，预计下半年四大矿山发往中国铁矿石增量在1500万吨左右。非主流矿和国产矿下半年整体上也是稳中有增的局面。总之，下半年铁矿石供应还会有一小部分增量，而需求端将会出现明显萎缩，加上去年下半年港口铁矿石已经有明显的累库情况，所以铁矿石的供需总体将维持宽松局面。​

展望后市，晋廷认为认为铁矿石在供增需减的局面下，价格整体走势仍以下跌为主，中间可能伴随阶段性反弹，但不影响长期向下的趋势。

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