Tim Waterer：关税紧张局势再度升温

本周，关税紧张局势再次升温，特朗普对加拿大和日本发表了尖锐的评论。在中东事务（即以色列-伊朗冲突）稍稍退居幕后后，特朗普对结束与加拿大的贸易谈判以及日本不进口美国大米的行为表示沮丧，随着7月9日关税截止日期的临近，美国总统的不满情绪正在上升，这可能对风险资产构成警示。

如果关税暂停没有延长（特朗普已表示他不会延长暂停），我们可能会看到“解放日”（即4月2日）关税水平的回归，届时市场将陷入混乱。目前，市场在等待接下来的发展——也许是“解放日2.0”，又或者是另一个关税暂停，或是一些贸易协议的达成。因此，未来几周市场情绪的走向仍然不明朗。

在本周早些时候短暂跌破3300美元后，黄金已回升至3340美元。持续的美元疲软以及交易者对7月9日关税截止日期的影响感到紧张 ，尽管地缘政治风险降低，但仍使黄金继续受到关注。黄金的关键支撑位在3250美元，必须维持这一水平，以防止价格大幅下滑。

黄金短期阻力位在3355美元和3375美元，如果突破，将可能推动价格回升至3400美元。黄金的下一步走势是朝向3400美元还是再次跌回3300美元，可能取决于美元是否继续下跌或反弹。美国在即将到来的7月9日关税截止日期上的行动也可能对黄金产生重大影响。如果特朗普政府再次采取强硬的关税措施，这可能对黄金有利。然而，任何关税暂停的延长都可能削弱这种贵金属的表现。

随着以色列-伊朗持续停火，能源价格的风险溢价大部分被消除，焦点又回到了OPEC+及其可能再次增加生产的计划。该组织可能很快决定在8月增加市场供应，类似于他们在5月、6月和7月所做的。如果OPEC+确实向原油市场增加额外供应，这可能会使原油即使在没有新的地缘政治风险的情况下，要重返70美元水平将变得相当困难。

在美国，由于假期缩短了交易周，备受关注的非农就业数据（NFP）将于周四发布，而非通常的周五。我们预计NFP数据将约为12万，低于上个月的13.9万，但仍高于被视为“中性”的就业增长水平。

私营部门ADP就业数据将在周三发布，给我们提供线索，但ADP与NFP数据之间的历史相关性并不特别强。除此之外，交易者将关注白宫的提示，看看在7月9日截止日期到来时，关税水平是否再次上升。特朗普政府在关税方面的任何举动都可能再次影响风险偏好水平。

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