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非常时期非常政策非常走势    中期仍取决于疫情防控形势

03月16日 09:31 54

非常时期非常政策非常走势    中期仍取决于疫情防控形势

大市评述:

上周,市场度过了惊魂一周,前四个交易日,恒生指数下跌7.03%,道琼斯工业指数下跌18.03%,纳斯达克指数下跌16.02%,标普500指数下跌16.54%,富时100指数下跌19.01%,法国CAC40指数下跌19.01%,德国DAX指数下跌20.63%,东京日经225指数下跌10.56%,美国股市一周两次熔断,史上罕见!

但周五,市场终于舒一口气,恒生指数低开高走,早盘下跌逾7%,收盘,下跌幅度为1.14%,收住24000点,报24033点。内地A股跌幅也明显收窄,盘中创业板甚至一度翻红。夜间欧美市场,欧洲三大股指全部收涨,富时100指数上涨2.52%,法国CAC40指数上涨1.95%,德国DAX指数上涨0.78%,美国三大股指暴涨逾9%,道指上涨9.36%,标普500指数上涨9.29%,纳斯达克指数上涨9.35%。

市场出现如此大幅度波动,非常明晰,那就是:全球新冠肺炎疫情防控形势严峻与政府间政策行动!市场担心疫情扩散影响宏观经济形式,进而影响上市公司盈利情况,当前,全球疫情防控形势非常严峻,尤其是美国和欧洲,所以这个担忧是必要的。

也因此,3月3日美联储紧急降息50bp,将基准利率降至1.00-1.25%,为1998年以来第七次紧急降息。3月12日中午,纽约联储表示,将新推出1.5万亿美元回购操作,并开始购买一系列各年期美债,作为每月购债操作的一部分。3月15日(上周日),美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至0~0.25%的超低水平,并推出7000亿美元(近5万亿人民币)量化宽松计划,还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点,至0.25%,并将贷款期限延长至90天——美联储上一次实行零利率是在2008年金融危机来袭之际。此外,在全球协调中央银行,美联储表示,加拿大央行,英国央行,日本央行欧洲央行、美联储、瑞士央行将采取行动,通过现有的美元互换安排加强全球美元流动性。

为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,3月13日,中国央行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

针对疫情导致股市巨大幅度下跌,不光是美国和中国,全球及其央行或都将行动起来,推行积极的政策为市场增强信心。所以上周五全球市场出现了大幅反转,早盘大幅度下跌的市场,收盘跌幅明显收窄,而美国股市三大股指均大幅上涨超9%。所以本周,周线上看,指数或将收阳,形成反弹。

但是,反弹或是短期的,全球央行的积极行动有效增强市场信心,但是,当市场消化掉利好政策后,市场焦点将重新聚焦“疫情”,市场需要短期政策提振信心,但更需要疫情得到有效控制,或者有控制疫情的有效办法。只有疫情得到有效控制,或疫情出现拐点,或出现控制疫情的有效办法,才是真正的提振市场信心,之后再加之积极的财政政策和货币政策稳增长。面对疫情大面积扩散和金融市场奔溃,美联储一次性祭出应对2008年国际金融危机的政策组合“零年利率+QE”,把牌打完了,或将导致后面无牌可打,有可能只是“饮鸩止渴”!

所以本周对市场保持乐观,但欧美疫情未有效控制前,对市场中期保持谨慎。板块上,可重点留意长期弱周期且行业增长乐观的医疗保健行业,消费升级,及科技。

个股点评:

小米集团(01810.HK):手机基本盘稳固  IOT业务成未来增长引擎

  1. 手机业务:小米集团预期2019年收入超过2000亿元,同比增长最少14.3%——小米集团公布,根据初步审核,截至2019年12月底收入将超过2000亿元,同比增长最少14.3%。期内研发费用预期约为70亿元,估计本年度的研发费用将增加约40%,至超过100亿元。
  2. 推出新款旗舰手机小米10和小米10 Pro,将分别在2月14日和2月18日于内地开售,售价分别为3999元及4999元起。小米10系列是集团投入10亿元研发费用打造的产品。其他新产品还包括小米AIoT路由器AX3600、小米无线蓝牙音箱及小米GaN充电器65W等,自2月13日开始在内地预售。
  3. 当前全球智能硬件产业中期景气度较高,考虑到小米在IOT 产品设计&供应链管理、生态培育(IOT 平台、智能语音、物联网模组等)等层面突出优势,叠加2020 年小米空调的放量的预期,公司IOT 业务中期有望维持30%左右复合增速。仅空调业务给公司带来的收入增量有望达百亿量级。
  4. 互联网:有望伴随手机业务同步改善。行业层面,随着短视频用户增长、字节跳动等公司增速的放缓以及在线内容行业监管政策的放松,叠加2020 年重大体育事件的开展,公司手机用户ARPU 有望进入上升通道。考虑到公司MIUI 系统与智能手机的深度绑定,智能手机业务的回暖料将带动用户规模、在线时长的高确定性增长,亦将带来应用预装、在线广告以及游戏收入的回暖。

公司简讯:

  • 【小摩增持微创医疗(00853.HK)5694.8万股,总金额约8.24亿港元】联交所最新资料显示,3月10日,摩根大通增持微创医疗(00853.HK)5694.8万股,每股作价14.4753港元,总金额约为8.24亿港元,增持后持股数目为1.11亿股,持股比例为6.43%。
  • 【中证监核准中信建投证券(06066.HK)发行不超12.77亿股A股】中信建投证券(06066.HK)发布公告,有关非公开发行A股股票,近日,公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准中信建投证券股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可<2020>345号),核准公司非公开发行不超过12.77亿股新股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量。批复自核准发行之日起12个月内有效。
  • 智通财经数据显示,敏华控股、恒生银行、百威亚太上一交易日沽空比率位于前三位,分别为44.29%、42.66%、40.99%。腾xun控股、阿里巴巴-SW、建设银行的沽空金额位居前三,分别为26.94 亿元、25.60 亿元、17.60 亿元。敏华控股百济神州、有才天下猎聘的偏离值位居前三,分别为31.86%、30.46%、27.15%。
  • 【京东聘请瑞银、美国银行安排在香港二次上市】 据香港信报,阿里巴巴(09988.HK)回流香港上市后,交投及股价表现理想,令不少中概股跃跃欲试。据市场消息透露,中国第二大电商京东(JD)已与包括瑞银及美银在内的投行接洽探讨在港第二上市,料会协助处理相关回流事宜。
  • 【复星医药(02196.HK):益基利仑赛注射液获纳入药品上市注册优先审评程序 用于治疗淋巴瘤】复星医药(02196.HK)公告,根据国家药品监督管理局(简称“国家药监局”)药品审评中心发布的公示信息,上海复星医药(集团)股份有限公司投资的合营公司复星凯特生物科技有限公司(截至本公告日,公司全资子公司上海复星医药产业发展有限公司持有其50%股权;简称“复星凯特”)的益基利仑赛注射液(拟定)(代号FKc八七六,即抗人CD19 CAR-T细胞注射液,以下简称“该产品”)已纳入药品上市注册优先审评程序。
  • 【中煤能源(01898.HK)拟发行不超过30亿元公司债券】中煤能源(01898.HK)发布公告,2020年公开发行公司债券(面向专业投资者)(第一期)发行规模为不超过人民币30亿元(含人民币30亿元)。本期债券票面利率询价区间为2.80%-3.80%。
  • 【福寿园(01448.HK)年度净利润增长19.4%至7.35亿元 末期息每股4.21港仙】福寿园(01448.HK)公告,截至2019年12月31日止年度,公司年度收益总额约人民币18.5亿元,与上年度比较增加约12.1%。实现净利润人民币7.35亿元,较2018年增长19.4%。公司拥有人应占溢利及全面收入总额约人民币5.79亿元,与上年度比较增加18.5%。每股基本盈利约人民币25.9分,与上年度比较增加16.7%。董事会已建议就本年度派付末期股息每股港币4.21仙。
  • 【北京汽车(01958.HK)拟8059.3万元收购北汽国际100%股权及北汽瑞丽24.78%股权】北京汽车(01958.HK)发布公告,公司与北汽集团订立一份股权转让协议,公司拟向北汽集团收购北汽国际100%股权及北汽瑞丽24.78%股权,总代价为人民币8059.3万元。
  • 微软(MSFT.US):比尔·盖茨退出公司董事会,将继续担任公司的技术顾问】微软(MSFT.US)公司周五宣布,其联合创始人兼技术顾问比尔·盖茨从董事会卸任,将更多时间用于慈善事业,其中包括全球健康、发展、教育,以及他在应对气候变化方面越来越多的投入。

重要资讯:

  1. 【任泽平点评美联储紧急降息至零:“饮鸩止渴”】任泽平:3月16日,美联储紧急降息至零,推出7000亿美元大规模QE计划,直接all in。我就一句话:“饮鸩止渴”。 1、面对疫情大面积扩散和金融市场奔溃,这一次美联储再次祭出了应对2008年国际金融危机的政策组合“零年利率+QE”,这完全是饮鸩止渴。2、正确的应对方式是尽快控制疫情,以短期代价换取长期胜利,然后以财政政策为主、货币政策为辅来稳增长。3、美国这么搞,贸易保护,货币大放水,政治被民粹主义绑架,货币被政治绑架,是在走火入魔,自废武功。如果中国能推动以新基建和减税为主的财政政策,扩大开放,多层次资本市场建设,再加上改善收入分配和社会社会治理,国运来了。
  2. 【世界六大央行采取联合行动 确保美元在全球范围的流动性】美联储、日本央行、欧洲央行、瑞士央行、加拿大央行、英国央行周日发布协调行动声明称,他们将利用现有货币互换额度为美元这一世界储备货币的供应提供支持。此举旨在满足世界各地公司在新冠疫情威胁全球经济形势下的使用美元信贷额度之需。同时于周日出台一系列刺激措施的美联储表示,几家央行一致同意将互换协议价格下调25个基点。
  3. 【三大运营商密集发布采购大单 加快5G建设】 据上证报,随着“新基建”按下加速键,作为其代表领域的5G建设正在高速展开,多项5G采购项目密集公布。近期三大运营商5G设备的大规模集采或将意味着未来一段时间内,中国将迎来新一轮规模空前的5G网络建设机遇。
  4. 【张文宏称全球疫情今夏结束基本已不可能:中国下阶段面临管控输入风险 】15日,复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏教授发文称,中国已经迈过至暗时刻,但是现在欧洲突然成为疫情的新中心,给我们带来巨大的不确定性。后续我国仍然面临较大的输入性风险。按照当前全球的抗疫情况,本场疫情在今年夏天结束基本已经不可能。
  5. 美国财长姆努钦:股市总是起起落落,对股市未来走高非常有信心。当前旅游方面的支出下降,不过食品、药品、供应方面的支出上升。与国会一起关注航空、酒店和邮轮产业的运营。将会使用所有可用的工具,将向国会寻求更多的工具。
  6. 【中jin宏观:预计财政宽松将继续加码】中国政府需要进行4-5个百分点的“结构性”财政宽松,以抵御疫情对经济和就业的冲击。对全球和中国而言,财政宽松均为更优的政策选择——但财政扩张需要货币宽松的配合,以稳定流动性、并减少“周期性”赤字水平。预计财政宽松将继续加码,同时货币政策将继续在短时间内通过流动性投放、降准、降息(LPR、甚至存款基准利率)等方式为财政宽松提供资金保障。
  7. 【生猪产能逐步恢复,市场供应积极向好】 在一系列政策推动下,生猪生产呈现连续向好趋势。据农业农村部监测,能繁母猪存栏连续5个月恢复增长,市场供应积极向好。农业农村部调度显示,目前全国生猪养殖上下游企业产能恢复提速,饲料企业复工率超过七成。

 

作者:艾德证券期货研究部

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