黄金到底怎样才能下跌？

  这将是接下来我们一起探讨的问题，因为实在是太让人困惑了。

  其实我观察黄金的套路无非就那几个，资产联动性、货币政策指引、商品价格、风险对冲、市场情绪，包括数据方面的影响，仔细想想，这些已经足够全面了，但黄金指不定会在某些时候发生一些联动转变，比如你明显知道眼前可能要因为美联储的预期走消化，可它偏不，它非要在得到美联储明确政策之前走反向预期。

  你能怎么办，你说市场跟美联储作对？认为美联储对通胀的看法是错的？

  好，那么上周五晚间的1813反跌30美金是怎么回事？不还是因为鲍威尔暗示了如果通胀失衡，将会毫不犹豫的采取工具应对嘛，这不是一下子就打压了此前债券无休止的下跌、黄金无厘头的上涨了吗？

  可惜这种好景并没有维持多久，如果你们问我怎样才会下跌，其实我更愿意回答你什么时候，这周五有美国的PCE数据，也是通胀的最后一个指标，接连下周就是美联储利率决议和非农，这种实际性的数据和政策传递，市场肯定是要为事实走定价的，尽管结果不会非得是下跌，但起码能改变这种每天都莫名慢拉涨的格局，焦头烂额说的就是这种行情。

  你说这黄金之所以连续慢涨是因为美元造成的吧？也不对，毕竟它没有连续式走跌，你说它是因为我们之前所做的商品属性定价吧？似乎现在还差那么点意思。

  的确，大宗商品在上周的表现的确不错，我当时还认为黄金在走商品属性。

  关于白银的工业需求我这里就不再做阐述了，本来全球通胀这已经是板上钉钉的事实了，但现在并非之前，市场是看美联储不会过早加息，甚至能够继续容忍通胀走高的前提下才开始对商品上涨进行定价的，但鲍威尔上周五已经做过表态，逐步退出了它此前屡次强调的“短暂性通胀”主张，直接给了预期头寸一棒。

  失控的通胀是建立在美联储已经没有办法应对，或者没有明确态度、实际动作的前提下，但现在不同，我们不敢笃定它就算缩债或者加息之后会不会对现在的通胀有所改观，但这都是后续才能逐步消化的事情，在没有准确的后续数据答卷和经济反应之前，通胀只能是预期，也只能是在这期间对美联储做对冲，最后的结果大概率会是竹篮打水一场空，我说的并非是通胀持续性，而是美联储的动作，所有押注不敢提前加息或者更鹰派言论的头寸，都会显得异常冒险。

  你看，最终这些商品还是录得了不同程度的暴跌回落，但我们并没有看到黄金同步走跌，也就是说现在商品属性在黄金身上也是暂时失效，也就是说现在黄金上涨和下跌跟美元确实关系不大，跟商品也不大，毕竟白银已经率先走出来了，它要看的就是后续的通胀数据和美联储究竟能否会提前加息预期，然后决定是要抛售还是继续买入。

  这就是黄金的宿命，我们先看眼怎样才能符合这样的定价吧。

  2022年12月份之前加息50个基点，这是现在美联储利率的定价。

  但现在的问题是，上次9月份利率决议我们得到的信息，几乎所有人的确站边了2023年加息， 有差不多一半的联储选手支持2022年加息，在这样的前提下，如果想看到黄金到时候直接抛售，那除非是站边增加，并且鲍威尔个人有强烈的情绪暗示，不然很难。

  不过我们也不需要对美联储不会做什么改变而担心，要知道刚开始连缩债的时间都定在了22年，现在也是提前到了11月份展开，市场只会贪得无厌，你鸽我要看你更鸽，反过来鹰派也是如此，这种来回拉扯的预期在现如今的贵金属市场中当然扮演着一份很重要的方式，但同时也是你要保持谨慎的时期，到最后谁跑得快，谁接盘是注定也要有人出来扮演的。

  总而言之，拉涨是现在行情表现出来的状态，至于跟不跟，谨慎将与我同行，在美联储让市场保持耐心的同时，我们现在也需要对美联储保持点耐心。

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