金海龙：9月美联储利率决议或将是行情的分水岭

趁着这个美国股市休市的时间，我给大家把整体的市场宏观方向，都详细分析一遍！

这篇文章内容可能会比较多，耐心看完，我尽量以最简单的方式来给大家理解！

最近两周确实也是比较忙，文章都仅以日内分析为主，前两天有朋友过来提醒我，在7月我的文章就写到回到1706，现在是不是转趋势为空头了，实际上，我在特定的文章中，都会把未来的趋势写出来，但这同时也要结合日内的走势，我们才能更好的把握交易

观摩账户在前两周继续给大家公开了，当然你们也看到了，账户都是获利离场的，同时呢，为了规避行情的洗礼，我都没有过多关注账户，都是自动化自动运行，我更多精力都在自动化升级上！以及接下来宏观趋势是什么？

如我们所见，当前的美联储完全没有宏观的概念，只看到眼前的利益，从现在的来看，美元高企，美债收益率也高企，出口率是降低的，但是即便美联储加息到现在这个力度上，我们所见的是，通胀率还在8%上方

换言之，美联储现在上方的空间真的非常有限了，未来的经济滞胀和衰退是必然发生的，美联储也不可能扩大加息力度，然而这一次9月的利率决议都将可能是转折点！

更细节的，我会在下面说明，我先把逻辑给大家讲明白了

现在所有美联储官员都认为美国经济衰退不会发生，可当前全球的避险情绪都没办法释放出来，都压制着，目的也很简单，离中期选举越来越近了，市场不敢过于明显表现，可以确定的是，中期选举之后，唯一能对冲风险的是黄金！

那在迎接9月份利率决议之前，市场洗盘，各种扰乱交易员节奏，这也是属于比较极端的情况

【8月非农就业增长仍然强劲，降低美联储加息预期】

我们所知，8月美国新增非农就业31.5万人，高于市场预期的29.8万人。尽管统计方法改进后的ADP新增非农就业数据不及预期（13.2万，预期30万），不过近期的前瞻指标，如8月制造业PMI就业分项、咨商会消费者信心指数等均强劲，因此非农就业偏强并不奇怪。劳动参与率回升推动失业率上行，就业没看起来那么差。

8月美国失业率录得3.7%，高于市场预期的3.5%，是2022年1月以来的首次上升。

不过，需要注意的是，虽然本月失业人数上升34.4万人，但失业率的明显反弹同样和劳动参与率回升有关。

8月美国劳动参与率录得62.4%，比上月上升0.3%。劳动参与率上升通常会同时推升失业率的分子（失业人口）和分母（劳动力人口），从而让失业率上行。服务业仍是美国非农就业增长的主力。

本月专业商业服务业、医疗保健业和零售业的新增就业较为强劲，分别录得6.8万人、6.2万人和4.4万人。

从工资环比增速和劳动参与率看，本月美国劳动力市场供需失衡现象有好转。

8月份，美国劳动参与率回升的原因是壮年人口（25-54岁）的劳动参与率从82.4%上升至82.8%，已经基本回到疫情前的水平（82.9%）。同时，8月美国非农时薪环比录得+0.3%，低于市场预期的+0.4%。

2021年以来，劳动力需求超过劳动力供给所导致的高工资增速，一直是美国劳动力市场的头号问题。8月份美国劳动参与率和工资增速的环比变化表明劳动力市场供需失衡的现象或有边际好转。

但是美国劳动力结构错配的现象并未改善，工资-通胀螺旋仍是担忧。

8月美国的就业数据其实比较矛盾：

非农就业强于预期，但失业率弱于预期；

工资增速弱于预期但结构问题仍存。

市场资产价格对其解读则偏鸽，非农数据公布后美国股市拉升、美元下跌、美债收益率下跌（美国股市最后收跌以及美元回升主要跟俄罗斯供气不及预期有关）。

这主要还是与市场“一旦失业率上升，议员将向美联储施压，要求其放松货币政策的预期有关。

在正常情况下，失业率下降，这代表着整体经济的健康发展，有利于货币升值。

失业率的上升表明经济发展正在放缓，衰退不利于货币升值。

如果将同期的失业率和通货膨胀指数一起分析，我们可以知道当时的经济发展是否过热，是否会构成加息的压力，或者是否有必要通过降息来刺激经济发展。

总结来说：

现在全球人口基数依旧还是那些，人们日常需求依旧要满足，在现在的整体环境下，人们的需求已经是大大降低了，如果说按照鲍威尔所希望的，再说靠抑制就业来抵抗通胀，从目前来看，真的太难实现

原因则是，企业只要有生产，就必须有及就业，只要有就业就会推动需求，那如果抑制需求，打击就业，就会引发更多躁动，这个我就不过多解释

那从现实出发，现在除了加息和缩表之外，市场是没有利空黄金的因素的，都基本是支撑黄金的，但在美联储的一方操作下，先把美元的价值打上去，而使得整体的方向被扭转了，换言之，掩盖了所有的宏观，市场跟着去买美元了，跟着去做空与美元相关类的品种

但对于市场来说，这种情绪一旦被积累，后期爆发只会更大，这也是为何，我们一直强调，低多的原因所在

那有人问我，美联储还会降息吗？加息力度是不是只有越来越强？

【美联储可以确认的是，已经加不起息了】

原因如下：

首先从今年的美国财政部的债务利息来看，在今年美联储加息的过程中，美国财政部是亏了10504亿美元，如果说18年是亏926亿美元，通过债务利息来看，我们或许能发现，美联储似乎在盯紧10年期美债收益率3.5%的存在

近期以来，10年美债收益率一直不断在创新高，最高触及3.290%，当前依旧维持在3.195%高位，距离2018年的3.5%，还是有一小段距离，

现在我们要看的是，美国财政压力会不会成为美联储结束加息的理由，如果说财政压力一味扩大，就可能引发经济快速下行，那我们所说的经济进入滞胀以及经济进入衰退的现象就会出现，同时也会引发美联储货币政策开始转向

我们可以拿着2018年的历史经验来延续的话，我们可以看到

从加息成本的角度看，10年期美债收益率回落至3.5%将可能会是美联储的心理位置，6月利率决议以来，我们看到10年美债收益率就像过山车一样，当中我们通过5月宣布6-8月缩表300亿美元的美债，以及9月将缩表600亿美元美债，

直到现在，结果却是美联储的缩表在6月才缩了54.8亿美债，7月的加息幅度预期也没有太大的差异，观察得知，美债收益率在有所回落之后，美联储才开始提速缩表的，并且在杰克逊霍尔全球央行会议上，鲍威尔的态度实际已经证明了自己的看法，他是确认接下来的美联储节奏的，是即将可能会转鸽的可能，但是介于中期选举前，鲍威尔只能在鹰鸽之间游离，属于比较无奈的态度，市场也直接把鲍威尔的言论解读为鹰派

因为6月的10年美债收益率高点在3.498%，而8月美债收益率的高点是在3.297%，我们可能得出3.5%可能会是美债收益率这一次的顶部，换句话来说，将可能是心理关口，只要没有超过3.5%或者在此位置反复的话，美联储的态度可能就要开始转向了，一旦超过3.5%那就另当别论了

9月美联储FOMC可能是个分水岭

为何会是分水岭，我在上文有简单给大家讲了逻辑，我直接总结，现在在就业与收入稳定的阶段，成本因素就是利润率的关键。

一旦失业进而丧失现金流，那么“找工作开源”与“消耗储蓄节流”之间，更应该的是努力找工作，进而就业就成为了核心矛盾

当前，美联储之所以强调通胀压力，是因为就业尚无压力。但8月失业率回升以及初请、续请等高频指标转差，已经说明就业市场开始有些负面变化。一旦失业率连续3个月回升就将进入回升趋势，届时美联储势必结束加息。假若9月FOMC上落地了75个基点加息靴子，随后转鸽概率就将变大。

市场如何解读？美债与美国股市均已接近变盘窗口

在前面文章中，我说过，美联储最可能在年底结束加息，也可能在2023年初开始结束加息，当然更快的结束，也可能会在9月会议之后，美联储会开始着手结束加息，那么11月的美国利率决议就有可能会被提高至3.5%,也就说10年期美债收益率可能在9月中旬在3.5%徘徊后开始回落

届时黄金就会开始迎接上涨，那么根据这个时间点来看，我们将可能得知，黄金在本周四欧洲央行利率决议前后，黄金先冲高测试1728，有效突破之后，将可能继续测试1745美元后，如果这个位置受阻，那么黄金会开始走加息预期，开始回落，下方可见的位置还是1703-1693-1680区域，当然1703依旧是比较强大的支撑位，值得我们注意

在利率决议之后，如果10年期美债收益率开始回落，那么黄金就会有一轮较大的爆发，本轮的底部将可能在1700-1688区域形成，上方首要目标则会在1784美元，突破继续关注1802美元，甚至可能会更高

美国股市：

对于现在的股市来说，按着10年收益率来算，先10年期美债收益率是3.195%，那么标普500指数可能还会有10%的跌幅，一旦美债收益率见顶回落之后，美国股市下跌速度比较快的话，那么我们可以考虑在股市下跌10%的位置，开始布局多单

这一次美元的爆发，也是跟这一次欧洲能源危机有关，上周美元最高都到110.2了，对于美元来说，我们主要关注七国计划以及欧元区加息

欧元区只要加息，利多欧元，打压美元，届时也将利多黄金

但一旦欧元疲软或将进一步推升美元指数，如果欧洲能熬过这个冬天，未来再度出现能源危机的概率就会下降。

再加上美联储如果按着我们的预想在年底结束加息，那美元的顶或在今年底到明年初。这就意味着，未来几个月，美元可能还会有冲高的动作，需要关注冲高回落的可能性出现

日内黄金交易上，1708多单已经获利了结，目前挂单1726空单已经成交，现价1718可参与减仓保本持有等待

日内重点关注1714/1711支撑情况，遇支撑可多单介入，防守1706，目标1721/1728

首次触碰1728附近不上破可空单介入，防守1733，目标1721/1717

若日内黄金有效站稳1728之上，回踩1721附近可轻仓介入多单，防守1717，目标1735/1740

若黄金有效下破1711，反弹1715空单介入，目标1706/1703/1700

破位1698观望等待，下方支撑1695/1692

原油方面：今天不过多分析了，昨日的90上方空单，均到达88.3目标位，离场则观望

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