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一、 当前市场动态与核心价格
现货黄金价格在创下六周新高后，于昨日（12月2日）出现回调。截至最新数据，金价围绕每盎司4200美元关口震荡。纽约商品交易所交投最活跃的2026年2月黄金期货价格收于每盎司4238.7美元。此次回调被市场普遍解读为连续上涨后的技术性获利了结。同时，市场呈现明显的“金弱银强”格局，白银因供应收紧的基本面持续强势。
二、 主导市场的多空因素分析
核心利多因素：
市场对美联储即将降息的预期是当前支撑金价的最关键因素。根据芝商所FedWatch工具，市场预计美联储在12月会议上降息25个基点的概率维持在87%至89%的高位。前总统特朗普暗示可能提名倾向于降息的哈塞特为下任美联储主席，进一步强化了这一预期。
全球央行购金需求旺盛，构成长期支撑。世界黄金协会数据显示，10月份全球央行净购入黄金53吨，环比增长36%，为2025年初以来最大的月度净需求。
地缘政治不确定性持续存在，为黄金提供避险买盘。
主要利空与风险因素：
技术性回调与多头拥挤风险。金价处于高位，市场存在“恐高”情绪。部分机构指出，市场对12月降息的预期可能已大部分被定价，需警惕“利多落地”和多头交易拥挤带来的技术性回调风险。最新数据显示，现货黄金的多头持仓占比为74%，虽仍处高位，但较前一交易日已有所减少。
其他央行政策的外溢影响。日本央行释放明确的加息信号，可能引发全球流动性边际收紧的担忧，对金价上行空间形成一定抑制。
三、 机构观点与交易策略参考
综合多家机构观点，市场对黄金短期走势的判断以高位震荡为主，但中长期看涨逻辑未变。
部分期货公司观点摘要：
光大期货和广州期货等机构认为金价将维持震荡，需警惕技术性回调。
南华期货和兴业期货等机构观点偏多，认为美联储降息预期等因素将继续支撑金价。
具体交易策略思路：
总体思路：在12月美联储议息会议前，金价大概率以高位震荡为主。操作上应避免追高，可考虑区间操作。
关键位置参考：
阻力位：4230美元/盎司（昨日高点附近）、4250美元/盎司。
支撑位：4200美元/盎司、4180-4175美元/盎司、4160美元/盎司。
日内策略参考（激进型）：
若金价反弹至4220-4230美元区域承压，可考虑轻仓试空，止损设于4230美元上方，目标看至4200、4180美元附近。
若金价回调至4175-4170美元或更低的4160美元支撑区域企稳，可考虑轻仓试多，并设置相应止损。
稳健型策略：鉴于中长期看涨逻辑，可采取逢回调分批、轻仓布局多单的方式，以平滑成本，避免一次性重仓的风险。
重要提示：以上分析基于2025年12月3日的公开市场信息，不构成具体的投资建议。金融市场波动剧烈，交易者需根据自身风险承受能力独立决策，并严格设置止损。请密切关注即将公布的美国ADP就业报告和个人消费支出（PCE）物价指数等关键数据，这些数据可能改变市场预期，引发价格剧烈波动。
精准建议，还是以实时策略为主，点击我的头像，联系我助理。（友情提示：仅供参考，风险第一，盈亏自负。）
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