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消息面：
12月29日凌晨，芝加哥商品交易所（CME）宣布将黄金期货保证金上调10%，由每手2万美元调整至2.2万美元，并于当日收盘后实施。这一政策变化导致高杠杆投机者面临追加保证金压力，进而引发集中平仓，形成“多杀多”的连锁抛售现象，价格下跌进一步刺激更多人卖出。
与此同时，地缘政治方面的避险情绪明显降温。12月28日，特朗普在海湖庄园与泽连斯基会晤后表示，俄乌双方已在95%的关键议题上达成共识，冲突有望结束。这一表态促使避险资金迅速撤离黄金，全球最大黄金ETF（SPDR）单日净流出18.7吨，创下2022年3月以来最大单日流出纪录。
经济数据方面，美国第三季度GDP年化增长率达到4.3%，大幅高于预期的3.3%，显示出经济较强的韧性。芝商所FedWatch工具显示，市场对2026年1月美联储降息的预期概率从超过30%骤降至15.5%。美元走强增加了持有黄金的机会成本，市场对高利率环境可能延长的担忧削弱了黄金的吸引力。
此外，伦敦金在2025年内累计涨幅已超过68%，积累了显著的获利盘。临近年末，机构投资者锁定利润意愿增强，进一步加剧了抛售压力，形成价格“踩踏”。
技术面：
日线层面，金价趋势转弱，处于修复阶段。昨日收出大阴线，接连跌破5日、10日及20日均线，形成明显破位。目前5日均线位于4461.81附近，10日均线已拐头向下，短期呈现空头排列。
技术指标显示：
· RSI为35.6，进入超卖区间，暗示短期跌势可能放缓。
· MACD形成死叉，绿色动能柱持续放大，显示下行压力仍在。
· KDJ在低位出现金叉，释放短线反弹信号。
4小时级别上，金价已跌破原有上行通道下轨，进入下降通道运行。布林带开口向下，价格沿下轨附近波动，反弹空间受限。小时图则呈现低位震荡态势，初步在4350美元附近遇阻，成交量较前一日大幅萎缩，反映市场情绪趋于谨慎。
关键价位参考：
下方支撑（由近至远）：
· 4330-4335美元：昨日低点及成交密集区，构成近期重要支撑。
· 4300美元：关键心理关口及本周多空分水岭。
· 4270-4280美元：与20日均线及中期上升趋势线重合，属技术性强支撑。
· 4230-4250美元：对应12月中旬起涨区域，支撑基础较为牢固。
上方阻力（由近至远）：
· 4380-4390美元：受5日均线压制，也是日内反弹高位区域。
· 4400-4420美元：昨日反弹高点，构成明显阻力。
· 4450-4470美元：前期成交密集区及多空关键转换区域。
· 4500美元：重要心理与技术关口。
· 4550美元：历史高点，压制作用显著。
后市展望：
金价目前处于深度回调后的修复阶段，短期预计在4300-4400美元区间震荡整理，以修复超卖指标。4300美元一线可视为近期生命线，若能守稳，则有望逐步企稳；若失守，可能进一步下探4270-4230美元区域。
中期来看，黄金的牛市基础并未根本改变（包括央行购金、地缘不确定性、美元长期走弱预期等），本轮调整更倾向于大涨后的技术性修正，而非趋势反转。投资者可保持谨慎乐观，重点观察4300美元支撑的有效性来制定操作策略，并注意设置止损以控制风险。
短期（一周内）走势以震荡修复为主，核心区间关注4300-4450美元。本周五（1月2日）将公布的美国非农就业数据，可能对美联储政策预期产生影响，值得密切关注。
今日黄金策略：
4425-4428附近布局空单，止损4436，目标4380
4360-4365附近布局多单，止损4350，目标4420
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