2026年8月31日伦敦金分析：年会落地月线收官，回调即是布局机会

　　上周五沃什在杰克逊霍尔年会上发表了讲话，核心内容其实没做明确的政策表态，只是讲了当下的经济问题，以及美联储需要重点关注的方向。但市场还是往鹰派方向解读了，毕竟他讲话的侧重点落在了通胀上，很容易引发投资者加息预期升温 —— 毕竟现在通胀还没实打实降下来，也没有明确的数据证明通胀在快速回落。
　　
　　  但这里有个核心问题值得我们深思：现在的通胀到底是供给端通胀还是消费端通胀？通胀的驱动来源不一样，对应的货币政策、货币工具也完全不一样。
　　
　　  我们来拆解一下沃什的主要发言： 第一，他提到通胀数据并未显示趋势有显著的改善 —— 注意是 “显著改善”，不是没改善，只是回落得比较慢。 第二，我们必须要确信核心通胀正在向目标靠近。说白了就是，通胀确实在回落，只是幅度不明显，大家要相信最终会回到目标水平。 第三，很难将当前的金融状况描述为限制性。这句话很有意思，市场解读成当下货币政策还偏宽松，不具备很强的紧缩效果。但从态度上来讲，他其实是在说当前利率水平是正常、合理的，谈不上有强限制性。一般提到 “限制性”，大家都会联想到加息，现在说 “算不上限制性”，反而也能解读出当前利率偏宽松。
　　
　　  整体看下来，当天发布会他的讲话依旧保持中立客观，不做任何明确表态，只摆问题，只是侧重点放在了通胀、以及通胀回落速度偏慢这件事上。
　　
　　  至于其他美联储官员的表态，比如梅斯特就说美联储应该采取加息行动。其实这都是老生常谈了，这一两个月里，哪个美联储官员不出来说两句要加息的话？都在说通胀依旧是当前最重要的议题。
　　
　　  这里我要强调：这只是态度上的收紧，事实上也就是口头一下市场而已。美国现在敢真的加息吗？业要托底，科技要发展，AI 要推进，市场都在预期宽松，加息预期已经打得很淡了，美联储就是故意模糊未来的政策路径。
　　
　　  为什么要模糊？因为现在嘴上都喊着要加息，要是直接说要宽松，市场马上就会反应过度，反而可能导致通胀失控。所以只能是言论上鹰派，实际行动看落地。政策到底松不松、降不降，最终要看实际动作，不能光听嘴上说。
　　
　　一、就业与通胀：核心是供给端问题
　　
　　  其次看就业数据，最新的数据表现很差：美国 2026 年非农就业基准变动初值为 - 7.9 万人，市场预期是 18.3 万人，差距非常大。 就业差意味着老百姓手里钱少，没钱就没法消费，消费上不去，消费端通胀就很难涨起来。所以当下美国的通胀问题，核心是供给端驱动的 —— 石油价格上涨、供应链成本抬升、原材料涨价，并不是因为经济过热、消费太旺。
　　
　　  也正因为如此，我们看到美国一直在想办法解决供给端的问题：不管是拓宽霍尔木兹海峡主航道，还是拿下委内瑞拉石油储量的控制权、和委内瑞拉签订石油协议，本质都是为了压低油价，解决供给端通胀的核心矛盾。 高盛也提到，波斯湾的石油出口已经恢复至战前约 2/3 的水平，供给端在逐步修复，这就是当下的大背景。
　　
　　  在我看来，行情的下跌反而给了我们更好的分批布局机会。回调周期里，我们只要清楚大概的回落方向、关键区间，抓住核心支撑就行。 牛市我是毫不怀疑的，但就算是牛市，也是涨多跌少，不是只涨不跌。你想想，整个 8 月份从低点涨了 700 多美金，回调个 300 多美金，涨 700 跌 300，不是很正常吗？大方向还是上涨的，不用担心。
　　
　　二、其他基本面事件提醒
　　
　　  还有几个事件要提醒大家重点关注。 第一，今天贝森特和沃什出席 G20 财长峰会，会对未来的经济政策方向定调，讲话内容值得重点关注，属于短期风险事件。 第二，关于美国中期大选，有消息称美国官员被曝考虑 2028 年参选总统，随后又出面否认。其实在美国中期大选前一两个月，闹点绯闻、启动调查、抛出点噱头，都是常规操作。接下来我们的重心也要逐渐向美国中期大选倾斜。 第三，关于日元汇率。8 月初美日联合干预日元汇率，是这轮黄金上涨的DAOHUOSUO —— 当然核心上涨动能还是市场对宽松环境的预期，但汇率干预是直接的点火索。 近期贝森特又发言称，日元的波动处于可控范围内。美国财长反复强调日元问题，进入 8 月后不断调整相关政策，本质就是一种态度：做给做空日元的国际游资看，警告他们美国随时会出手干预，不要太过分，心里有点数。日元不是谁想动就能动的，日元一动，美元的根基也会受影响，这一块大家做相关交易的时候一定要掂量掂量。
　　
　　三、资金面：ETF 短期减持，不改 8 月增持大势
　　
　　  再看黄金 ETF 的持仓报告，8 月 28 日出现了一次减持，但整个 8 月份的增持力度还是非常明显的，大趋势、大方向依旧看涨，现阶段只是上涨过程中的正常回调。
　　
　　四、技术面：月线收官定基调，日内偏空对待
　　
　　  接下来看今天的日内行情分析。 先给大家定好区间：刚刚低点跌到了 4396，4390-4400是个很强的支撑位。 今天国际黄金高抛低吸的区间，就定在 4390 到 4492 之间。 大一点的区间要考虑到，周五跌得比较多，如果出现强势洗盘反弹，上方 4542 是关键压力位，再加上今天是月线收官日，4542 这个位置非常关键。
　　
　　  如果后市跌破了 4390这个位置，破位之后的震荡区间就调整到 4372-4440，等行情走出来我们再对应调整策略，这是日内的预案。
　　
　　  大波段上，今天最关键的就是月线收官，重点关注 4530 到 4550 这个区间，看月线最终收在这个区间之上还是之下。收在区间里面，行情就还会继续震荡；收在区间之上，后续我们还能稳步看几个月的上涨；要是收在这个区间之下，那可能还要回踩 4100 附近再谈上涨。 所以今天是大波段定基调的关键技术节点。
　　
　　  操作上，今天日内尽量以高空为主。为什么短线偏空？因为 4 小时级别 MACD 快慢线在零轴下方负值区，1 小时级别也在零轴下方负值区，有继续加速下跌的可能。 所以短线尽量以盘面信号为准，不要硬扛。当然基本面的长期利多逻辑还在，大趋势还是看涨，现阶段只是上涨趋势中的回调阶段，只是回调力度目前偏强而已。
　　
　　实时进出场会在实盘统一提示进场，粉丝可根据沈景明思路自行跟单，日内给到的策略基本上都是可以做的上的，不会给你一个很高或者很低的低位做不上的单子。
　　
　　我是沈景明每天为你带来财经消息，大家喜欢的话可以点个关注！
　　
　　本篇文章只作为我的分析和预测，并没有任何实质性的投资沈景明，望周知。

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